隔夜指数互换（Overnight Index Swap，简称OIS）是一种金融衍生品交易工具，用于对冲或投机利率风险。它是一种固定利率与隔夜利率之间的交换协议。

具体而言，隔夜指数互换是一种利率互换工具，其中一方支付固定利率，另一方支付浮动利率，浮动利率基于隔夜利率指数（如银行间隔夜拆借利率）。交换的本金通常是固定的，而利率支付则根据市场利率的变动而调整。

隔夜指数互换的目的是通过利率互换来管理利率风险。参与者可以使用OIS来锁定或转移利率风险，或者进行投机xj易。对冲基金、投资银行、商业银行和其他金融机构通常是OIS市场的主要参与者。

隔夜指数互换的交易流程一般如下：首先，交易双方协商确定交换的本金和交换期限。然后，根据交换期限和隔夜利率指数的值，计算出每个支付周期的固定利率和浮动利率。在每个支付周期结束时，一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。最后，交易双方结算差额，并将支付交换款项。

总之，隔夜指数互换是一种利率互换工具，用于对冲或投机利率风险。它的特点是固定利率与隔夜利率之间的交换，交易双方根据市场利率的变动进行利率支付。