随着中国资本市场的不断发展，创业板作为服务创新型、成长型企业的平台，其重要性日益凸显。与上市同样重要的是，创业板如何退市也备受关注。退市机制是保障资本市场健康运行的重要组成部分，它既是对违规行为的惩戒，也是对市场资源的优化配置。了解创业板如何退市，对于投资者、上市公司以及监管机构都至关重要。本文将从多个角度，深入剖析创业板如何退市的各个环节。

一、创业板退市的原因

创业板上市公司退市的原因多种多样，主要可以归纳为以下几类：

1.1 财务类退市

财务类退市是创业板如何退市中最常见的一种。主要包括：

• 最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。
• 最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告。
• 最近连续三个会计年度的净利润均为负值。
• 因虚假记载、误导性陈述或重大遗漏导致退市等。

1.2 交易类退市

交易类退市主要指股票交易异常。比如：

• 股票连续一定交易日（具体天数由交易所规定）收盘价低于面值。
• 公司股票连续一定交易日（具体天数由交易所规定）的每日股票收盘价均低于其股票面值。
• 公司股票的流通盘不足一定数量（如低于1000万股）等。

1.3 规范类退市

规范类退市主要与公司治理和信息披露有关。例如：

• 公司未在规定期限内披露定期报告，或者披露的定期报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
• 公司拒绝履行信息披露义务或者妨碍监管部门依法行使职权。
• 公司实际控制人涉嫌重大违法违规行为，且可能导致公司无法持续经营等。

1.4 市场类退市

市场类退市，例如：

• 上市公司主动终止上市，或者通过并购重组等方式，不再符合上市条件的。
• 创业板公司因欺诈发行或重大信息披露违法被强制退市。

二、创业板退市的流程

了解创业板如何退市的流程，有助于投资者和上市公司提前做好准备。一般来说，创业板退市流程包括以下几个阶段：

2.1 风险警示

当上市公司触及退市指标，交易所会对其股票进行风险警示，例如“*ST”或者“ST”处理。这是退市流程的开始。

2.2 暂停上市

如果上市公司在风险警示期间未能改善，或者继续触及退市指标，交易所会决定暂停其股票上市。

2.3 终止上市

暂停上市后，上市公司仍然无法满足上市条件，或者未能在规定期限内恢复上市，交易所将决定终止其股票上市。公司股票将从创业板摘牌。

2.4 进入退市整理期

股票终止上市后，将进入退市整理期，交易期限为30个交易日。在此期间，投资者可以在交易时间内买卖股票，但风险极高。

2.5 摘牌

退市整理期结束后，股票将被摘牌，正式结束其在创业板的交易。

三、退市后的影响

创业板如何退市对各方都会产生影响，主要体现在以下几个方面：

3.1 对上市公司

退市意味着公司失去了在资本市场融资的机会，公司的声誉也会受到严重损害，并面临债务问题、破产清算等风险。

3.2 对投资者

退市对投资者而言，意味着股票价值大幅缩水甚至归零。投资者可能面临巨额亏损。尤其是在退市整理期，股票的交易价格可能远低于其内在价值，增加了投资风险。同时，退市公司可能进入股转系统进行交易，流动性大大降低。

3.3 对市场

退市机制是净化市场环境的重要手段，有助于提高市场的整体质量和投资者的信心。退市也有利于促进资本市场的优胜劣汰，优化资源配置。通过退市，可以淘汰低效、不合规的公司，为优质公司腾出发展空间。

四、投资者应对策略

面对创业板如何退市的风险，投资者需要采取积极的应对策略，尽可能减少损失。以下是一些建议：

4.1 风险识别

投资者应密切关注上市公司的财务状况、经营情况、信息披露以及市场表现。及时了解公司是否触及退市指标，并进行风险评估。

4.2 投资组合分散

不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。通过分散投资，降低单一股票退市带来的风险。合理配置不同行业的股票，可以有效分散投资风险。

4.3 价值投资

选择具有良好基本面、成长潜力的公司进行投资。避免盲目追逐市场热点，注重公司的内在价值。

4.4 及时止损

当股票出现下跌趋势，且公司基本面恶化时，应果断止损，避免损失扩大。不要抱有侥幸心理，及时退出，可以减少损失。

4.5 了解退市流程

熟悉创业板如何退市的流程，清楚在不同阶段可以采取的措施。例如，在风险警示期间，关注公司的整改措施；在退市整理期，谨慎交易。

4.6 寻求专业建议

如有必要，可以咨询专业的投资顾问，获取专业的投资建议。专业人士可以帮助投资者进行风险评估，制定投资策略。

五、创业板退市案例分析

通过实际案例分析，可以更深入地理解创业板如何退市。以下是一些典型的案例：

5.1 案例一：*ST金钰 (600086)

*ST金钰因未在法定期限内披露年度报告，且公司主要银行账户被冻结、经营停滞等原因，触发退市情形。最终被深交所决定终止上市。该案例警示投资者，要密切关注公司的信息披露情况，防范因信息披露违规导致的退市风险。

5.2 案例二：乐视网 (300104)

乐视网因连续三年亏损，净资产为负，且未在法定期限内披露年度报告，触及多项退市指标。最终被深交所强制退市。该案例说明，持续亏损、经营状况恶化的公司，退市风险极高。

六、 总结

了解创业板如何退市，对于投资者规避风险、保护自身权益至关重要。通过学习退市原因、流程、影响以及应对策略，投资者可以更理性地进行投资决策。投资者应时刻保持警惕，关注市场动态，做好风险管理。 同时，随着资本市场的不断完善，相关法规也在不断更新。投资者应及时关注相关政策的变化，以适应新的市场环境。

免责声明： 本文仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

参考资料：

• 深圳证券交易所创业板股票上市规则
• 上市公司年度报告
• 相关新闻报道